“资本市场使创业投资成深圳科技投融资第一渠道”，这是深圳证券交易所副总经理陈鸿桥在刚刚落幕的高交会系列活动之“创业投资与创业板长效互动机制高峰论坛”上，作为演讲嘉宾表述的主要观点。在是次论坛上，演讲嘉宾以自己精彩的观点给与会者捧上了一场听觉盛宴。

　　科技投融资五大新变化

　　在论坛上，深圳证券交易所副总经理陈鸿桥从资本市场对科技投融资带来的新变化角度谈了他的观点。他认为，资本市场使创业投资成深圳科技投融资第一渠道。陈鸿桥分五个方面道出了他看到的科技投融资的新变化。

　　第一、资本市场使利用资本市场的程度、效果开始成为深圳建设国家创投基金的城市和自主创新示范区的标志性指标之一。

　　第二、资本市场带动了深圳中小企业金融创新体系的建设，优化深圳高科技企业的发展经济生态。

　　第三、资本市场推动了深圳的高科技企业尽快走上规范的道路，他援引深圳地税局最近一项调研说，最近四年，深圳95家上市高科技企业地税收入年均增长率高达72％，增长速度远高于深圳市地税收入的增长速度。

　　第四、资本市场为深圳高新技术产业和战略性产业发展进行导航。在深圳的上市公司当中，有60％属于高新技术企业，特别是像新能源、互联网、生物、新材料等等企业，这些企业在国内资本市场当中的表现尤其突出，推动了深圳特区新一轮创业创新的热潮。这为深圳地方企业更好地把握产业的方向，更好地把握产业的决策提供了非常市场化的、科学化的导向。

　　第五，创业投资开始成为深圳科技投融资的第一渠道，带动了深圳创投业跨越式发展。五年前，深圳创投管理资本不到100亿，现在比较活跃的创投管理的资本已接近1000亿。这使深圳成为创投最活跃的地区之一，深圳的创投业也在全国创新一些服务模式，率先创新一些服务机制。深圳创新投很早就走出深圳，深圳创投机构在深圳以外投资的金额占到自己所投金额的70％，从深圳创投界投资范围不但没局限于深圳的高科技，而且给全国合作提供了支持，支持了各个地方的高科技产业的发展。

　　创投热后洗牌潮接踵而来

　　论坛的演讲嘉宾之一清科集团总裁倪正东称，随着创投、基金热的兴起，创投和基金洗牌的问题也必将接踵而来。他说，我国已经是一个市场经济国家，不能限制资金进入创投、基金市场，中国现在已有几千创投、基金公司。能长期保持良好回报的创投不会超过50家，长期处在第一梯队的创投不会超过20家。

　　有研究报告显示，截至2009年，人民币基金已取代美元基金，成为中国创投市场上募集资金的主力军。对此，倪正东认为，因为有了创业板，人民币基金才能战胜美元基金。他对深圳诸如创新投、达晨创投等设立了多只人民币基金的公司表示钦佩和感谢。没有他们的努力，“像清科这样的创投研究机构早就玩完了”。目前中国的人民币基金主要就集中在深圳，“从这点上说，深圳是中国人民币基金的中心。”

　　政府引导基金发展空间巨大

　　倪正东说，很多创投老总跟他发出过这样的感叹：“由于下手迟了半步，项目就已经被同行抢先投了。”这样的事情每周都在发生，这可见创业投资行业竞争的激烈。当然，这些故事中的项目几乎清一色处于成长期或后期，而成长期投资是当前中国股权投资的主要形式。但创投投资阶段需要前移，需要投资更多早期项目。倪正东由此认为，创投在成长期和后期投资这一块机会已经很少，创投业下一个竞争的热点和焦点是早期投资。这一点，红杉资本已在IT业投资领域开战。

　　在谈到政府引导基金（即母基金）问题时，倪正东说，不管业内对政府引导基金有多少争议，但政府引导基金在中国创业投资行业的发展史上非常重要，有着重要的杠杆作用。如成都、重庆设立的政府引导基金，就吸引了很多基金去了成都、重庆。倪正东由此认为，未来中国的母基金有着很大的发展空间，这是一个发展的机会。