上市公司再融资和首发门槛将提高，不仅需过环保关，而且金融投资收益或公允价值变动损益等可能重新进入非经常性损益。环保要达标对上市公司影响不大，很多公司表示融资将不会受影响；但非经常性损益项目的调整规定，一些上市公司证券事务代表和券商投行保荐人称尚未看到，若实施对那些股权投资占比较大的非金融企业融资带来一定影响。

　　融资需过环保关

　　环境保护部日前印发了《上市公司环保核查行业分类管理名录》，明确14个行业中，不能通过环保核查的企业将不得申请再融资、也不得申请上市。这14个行业包括火电、钢铁、水泥、电解铝、煤炭、冶金、建材、采矿、化工、石化、制药、轻工、纺织和制革。据悉，申请上市的企业，环保核查要求排放的主要污染物达到国家或地方规定的排放标准；依法领取排污许可证；环保设施稳定运转率达到95%以上；按规定缴纳排污费等。申请再融资的上市企业，除符合对申请上市企业的要求外，还应核查以下3点：募集资金投向不造成现实的和潜在的环境影响；募集资金投向有利于改善环境质量；募集资金投向不属于国家明令淘汰落后生产能力、工艺和产品，有利于促进产业结构调整。

　　业内人士称，这说明企业融资过程中环保评估介入加深。实际上，近年来企业融资过程中已开始执行这方面规定，2007年下半年环保总局就下发了《关于进一步规范重污染行业生产经营公司申请上市或再融资环境保护核查工作的通知》，已有10家存在严重违反环评和主要污染物不能稳定达标排放的公司融资因此受阻。

　　非经常性损益范围扩大

　　昨日《上海证券报》报道，中国证监会正在酝酿对《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号——非经常性损益》进行再次修订，征求意见稿主要涉及新增6个非经常性损益项目，包括：除同公司主营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益；单独进行减值测试的应收款项减值准备转回；对外委托贷款取得的收益；持有投资性房地产产生的公允价值变动损益；根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响；受托经营取得的托管费收入。

　　但一些上市公司证券事务代表和券商保荐负责人表示，还没有看到这个文件。据分析，以上新规将有助于反映上市公司的主业盈利能力，遏制部分公司的圈钱行为。因为IPO条件之一是“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据”；而公开增发或发行可转债也要“最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据”。此前金融资产投资收益等也计入非经常性损益，但2007年实施新会计准则后，处置金融资产取得的投资收益和公允价值变动损益不再作为非经常性损益而直接计入营业利润。如果重新划归非经常性损益，在今年股市大调整的格局下，那些持上市公司股权较多的公司融资可能不达标。

　　此外，今年上市公司发布进行委托贷款或接受委托贷款的公告不断增多，根据WIND统计，今年上市公司发布委托贷款公告31次，涉及金额近50亿元。如华业地产称，公司通过建行深圳分行委托贷款1亿元给深圳市中新联光盘有限公司，期限4个月，年利率20%。如非经常性损益修订，这部分收益将作为非经常性损益，但与金融投资收益相比，这种收益占比往往很小。